国际黄金价格在今年8月迎来反弹走势，快速突破4200美元/盎司、4300美元/盎司整数关口，截至8月11日，国际现货黄金（伦敦金）价格盘中一度突破4400美元/盎司整数关口、触及4434.95美元/盎司，尽管当日收盘价有所回落，但仍较7月底收盘价涨约8%。

受国际金价反弹影响，国内黄金主题ETF也持续迎来资金流入。同花顺iFinD数据显示，截至8月11日，14只黄金主题ETF规模合计2740.62亿元，近1周内规模均出现增长，合计增长276.01亿元，其中，11只黄金主题ETF因申赎净流入迎来规模增长，华安黄金ETF流入50.13亿元、重返千亿元规模。

多重因素推升金价

从国际金价走势来看，国际金价今年1月冲上5596.33美元/盎司巅峰，之后便进入持续回调、震荡阶段，6月30日盘中更是一度触及3943.65美元/盎司，较年内最高点回撤约29.53%。进入下半年，国际金价在7月初进入上行阶段，收盘价一度突破4100美元/盎司整数关口，后续又出现震荡盘整态势。

金价为何迎来反弹？“最关键的因素，还是美伊谈判一度释放了和谈信号，霍尔木兹海峡通航预期升温，进而造成油价回落。”广东省黄金协会监事长兼首席分析师朱志刚表示，在此基础上，美国7月非农就业数据意外“爆冷”，市场对美联储的加息预期随之减弱，叠加近期买盘力量推动，造成金价的显著上涨。

世界黄金协会数据显示，全球投资者在今年7月重新将黄金ETF纳入其投资组合，当月全球黄金挂钩ETF获30亿美元资金流入。国内黄金ETF的申赎情况也印证了这一点。以华安黄金ETF为例，该基金在6月30日的流通份额、规模分别为102.97亿份、862.08亿元，7月31日分别涨至109.24亿份、920.25亿元，单月增加6.27亿份。

除了ETF资金涌入，各国央行也在持续购金。世界黄金协会数据显示，今年二季度全球央行净买入黄金288.9吨，环比增长411%，同比增长62%。国家外汇管理局数据显示，截至2026年7月末，我国黄金储备为7608万盎司，较6月末增加64万盎司。至此，中国央行已连续第21个月增持黄金。

工信部信息通信经济专家委员会委员盘和林认为，近期金价涨跌的一大驱动力是美元走势的阶段性转弱。“日本财务省与美国财政部近期联合干预日元汇率，原因就是日元跌得太猛，美元兑日元汇率接近160的重要关口，一旦跌破该关口并形成趋势，后续再想扭转将极为困难。而救日元的方式也很简单：日本央行抛售美元，买入日元。”盘和林说。

“美联储9月加息的概率大幅下降。对于美联储来说，经济好、就业好、通胀高，这个时间加息才最好。”盘和林强调，加息概率下降的根本原因在于美国经济开始显露下行迹象，当前美国经济疲弱与高通胀并存，美联储加息窗口正在消失，这也为金价上涨提供了支撑。

震荡格局或延续

国际金价的“升温”，也直接传导至A股市场。iFinD数据显示，截至8月11日，A股市场黄金板块10只个股近一周、近一个月的涨幅分别为10.78%、21.75%。以赤峰黄金为例，该股股价在今年1月盘中触及51.5元，并在6月26日盘中跌至25元，近期再度反弹至40元左右。

然而，国际金价在8月11日触高震荡之际，黄金板块个股也出现大面积收跌，赤峰黄金跌幅位居首位、达到7.84%，但资金却在持续流入。iFinD数据显示，8月11日，A股黄金概念股成交额达到1171.14亿元，大单流入金额达到368.72亿元；14只黄金主题ETF中有13只迎来资金净流入，易方达黄金ETF等3只ETF净流入超亿元。

记者注意到，今年上半年，摩根大通、花旗银行等多家投行均下调黄金目标价。今年6月底，高盛全球大宗商品研究联席负责人达特在研报中看多金价下半年走势，认为在结构性与周期性双重因素驱动下金价具备充足上行空间，预计今年底金价达到4900美元/盎司。

展望未来，多重利好因素叠加之下，金价涨势能否持续？“当前金价反弹属于阶段性的补涨行情。”在朱志刚看来，后续走势需密切关注4500美元/盎司这一关键阻力位，如果后续能有效突破，金价重拾升势的动力就会加大，但若金价在4500美元/盎司附近受阻回落，市场则更大概率进入4000美元/盎司至4300美元/盎司区间震荡。

朱志刚进一步指出，未来金价回调的可能性仍然存在，本轮金价短期内已积累较大涨幅，短期大涨获利后的抛压不容忽视，抛压涌现或推动金价进入反复震荡、继续探底的格局。与此同时，伊朗与美国之间的谈判反复拉锯也是一大不确定因素。

“金价之前经历了一场大幅下跌，这轮反弹并不意外，但走势反转则需要满足一个条件，也就是黄金投资的情绪是否到位。”盘和林称，美元升降决定了金价方向，情绪高低决定了金价涨跌的速度，如果美元持续疲软，黄金价格确实存在支撑因素，但今年年初黄金投资的“火爆”情绪却难再现，回报更好的科技股投资机会吸走了黄金“炒家”。