在超强厄尔尼诺和地缘扰动叠加影响下，近期粮食产业再获全球关注！本轮厄尔尼诺正在快速强化，据报道，世界气象组织最新发布的《全球季节性气候最新通报》显示，7月至9月期间，厄尔尼诺状态将迅速发展为强厄尔尼诺事件。10月至12月出现强厄尔尼诺事件的概率为81%，其强度可能跻身1950年以来最强厄尔尼诺事件之列。

在此背景下，摩根大通将全球粮食安全面临的风险概括为“五个W”——战争（War）、天气（Weather）、仓储（Warehousing）、水资源（Water）和浪费（Waste）。五重压力叠加影响下，全球食品通胀率或由2026年上半年的2.8%升至2027年上半年的5%。当极端天气与地缘、化肥、能源、贸易等因素相互叠加，粮食供应链对边际变化或更为敏感。

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【气候与供应链风险交织，全球粮食供给不确定性上升】

本轮市场关注的，不只是厄尔尼诺。从气候端看，开源证券认为，本轮厄尔尼诺或于2026年四季度至2027年初处于强度高位。其对国内农业的传导可能分阶段兑现：2026年夏末至秋季，需要关注秋粮灌浆、成熟收获及冬小麦播种；2027年春夏，则需防范北方春旱、倒春寒、长江流域持续阴雨洪涝及东北春播受阻等风险。

不过，历史复盘也显示，大豆、玉米和小麦价格受厄尔尼诺的影响相对偏弱，更多是区域减产与其他主产区供给对冲后的综合结果。因此，“强厄尔尼诺”或许不简单等同于“全球粮食同步减产”或“粮价全面上涨”，而是将其视为提升农业生产不确定性的重要变量。

（来源：开源证券20260807《强厄尔尼诺或于年末至2027年初达峰，气候与成本双重扰动加剧农业产业链分化》，）

另一条风险线索，则来自粮食生产所依赖的能源、化肥与航运体系。

东北证券指出，霍尔木兹海峡相关运输扰动影响的不只是油气，也可能影响氮肥和磷肥供应。考虑化肥出口目的地、当地主要农作物及播种时点后，东北证券认为，部分地区玉米、大米、大豆、甘蔗、棉花的供给可能受到扰动，并具有从农资供应向播种、收获环节滞后传导的特点。

光大证券指出，强厄尔尼诺对国内农业具有双向影响：降水偏多有利于补充土壤墒情，却也可能抬升涝渍和病虫害风险。全国农技中心预计，2026年全国水稻病虫害偏重发生，发生面积达11.5亿亩次；在秋粮生产关键期，防治与追肥刚性需求有望获得支撑。

（来源：东北证券20260623《全球粮食危机将至，源于天灾，更源于人祸》；光大证券20260815《厄尔尼诺加强叠加粮食安全战略强化，高品质农资产品需求获得支撑》）

【从“提单产”到“强种业”，农业科技迎来新机遇】

外部风险提供事件催化，而粮食安全战略则构成粮食产业更长期的逻辑。2026年国家一号文件提出，持续增强粮食等重要农产品供给保障能力，粮食产量稳定在1.4万亿斤左右，并加力实施新一轮千亿斤粮食产能提升行动。到2034年实现粮食自给率预测达到90.5%。

在耕地等资源约束下，粮食增产越来越需要从单纯扩大种植面积，转向依靠良田、良种、良机、良法协同提升单产。粮食安全的产业传导路径也愈发清晰：国家粮食安全 → 种源自主/种业振兴 → 生物育种产业化。

其中，种子处于产业链最上游，直接影响农作物单产与品质，被称为农业的“芯片”。

太平洋证券指出，上一个五年规划期间，我国粮食增产中良种贡献率超过45%；2024年，我国农作物种业终端市场价值为1563亿元，其中玉米、水稻、小麦和大豆等粮食种子终端市场价值达到1038亿元，占比约66%。2021年至2024年，我国主粮种子市场价值由758亿元增至1038亿元，年复合增速为11.05%。

而眼下，种业正在迎来新的技术变量。一方面，生物育种产业化持续推进。太平洋证券测算，目前我国高溢价转基因玉米渗透率约为5%，渗透率进一步提升，有望推动种子价值量和市场规模扩容。植物新品种保护及侵权治理持续强化，也有利于推动种业竞争从价格竞争转向品种、研发与渠道竞争。

另一方面，AI开始赋能育种研发。第三十三届中国北京种业大会定于2026年9月4-5日在北京举办，大会以“AI赋能智慧育种 · 数智引领种业未来”为主题，首次以智慧育种为主线。华西证券认为，在粮食安全和种业振兴背景下，转基因技术在提升单产方面具有重要作用，商业化进程有望继续扩面提速。从传统育种，到生物育种，再到数智化育种，粮食产业的投资逻辑正在由传统农业周期，进一步增加“农业科技成长”的新维度。

（来源：太平洋证券20260316《粮价上涨推动种植盈利复苏，生物育种提速助力种业成长》；华西证券20260615《AI赋能推动种业振兴，转基因技术有望受益》）

根据指数编制方案，国证粮食产业指数覆盖农资产品、粮食种植、农田水利、粮油加工及产品贸易等领域，剔除最近半年日均成交金额排名后20%的证券，优先选取种子、粮食种植领域标的；定期调整时，种子与粮食种植领域权重合计不低于60%，其他领域单只样本权重不超过3%。指数前五大样本权重合计不超过60%。

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