《限购背后的故事》

一天22只产品限购，这一现象背后可能隐藏着诸多原因。也许是该产品的原材料供应出现了瓶颈，生产数量受限，为了保证更多顾客能有机会购买，故而设定了限购数量。又或许是产品正在进行推广期，限购22只既能制造一种抢购氛围，又能避免个别客户大量囤积，确保产品在市场上更广泛地流通。也不排除这是商家基于成本考量，在当前的定价策略下，22只的限购量是平衡利润与市场份额的一个巧妙决策，总之这一限购举措背后定有复杂的商业逻辑。

近一个月以来，公募基金密集启动限购。仅以6月11日的数据为例，Choice数据显示，共22只基金宣布暂停大额申购或暂停申购（剔除定开类产品）。从产品类型来看，宣布限购的产品多为中长期纯债型产品。但同时，也有绩优主动权益产品开启限购模式。

记者梳理发现，近期，中欧基金基金经理蓝小康、华商基金基金经理周海栋、嘉实基金基金经理谭丽、华泰柏瑞基金基金经理董辰等多位知名基金经理的绩优产品开启限购。

多只产品“闭门谢客”

或与资金大量涌入有关

Choice数据显示，6月11日，共22只基金宣布暂停大额申购或暂停申购。从产品类型来看，宣布限购的产品多为中长期纯债型产品。有业内人士分析称，尽管今年以来债券市场、尤其是长端利率经历了几轮调整，但债市的“吸金”效果不减，当规模增长较快时，大额申购会对当前基金持有人的未来收益造成一定影响，基金公司会出于保护基金投资人利益的目的采取限购措施。

近一个月以来，公募基金密集启动限购，记者发现，不少知名基金经理的绩优产品开始“闭门谢客”。例如，6月1日，中欧基金公告称，公司决定自6月3日起限制蓝小康担纲的中欧红利优享的申购、转换转入及定期定额投资业务的金额，限购金额100万元。截至5月31日，中欧红利优享今年以来收益率超过20%。

此外，基金经理谭丽管理的嘉实价值长青混合、基金经理周海栋管理的华商优势行业混合、基金经理董辰管理的华泰柏瑞多策略混合等产品均发布了限购公告。Choice数据显示，截至6月10日，嘉实价值长青混合、华泰柏瑞多策略混合今年以来的收益率均超过15%。

有业内人士表示，投资者的大量涌入，或是基金公司选择“闭门谢客”的主要原因。“震荡的权益行情下，能够实现净值稳健增长的绩优产品获得不少资金青睐，一方面是保护原持有人的利益，另一方面是出于做好业绩的考虑，不少基金经理选择对产品的规模进行控制。”

高股息资产仍具配置价值

中欧基金表示，经济复苏预期将驱动周期行业修复，加之资金重新回流，会对消费医药等超跌且资金面疲弱的行业带来再平衡机会。因此，中长期来看，伴随A股市场中期业绩逐步明朗，符合新质生产力主线和具备业绩改善空间的行业，有望获得市场进一步关注。

从上述列举的多只绩优产品的重仓名单中可以看出，煤炭、油气、有色金属等周期类标的对产品的净值贡献了较大收益。谈到周期行情的后续表现，景顺长城基金基金经理邹立虎表示，结合多方面情况，上游资源品行业经历了2010年到2020年约十年的下行周期后，从2020年下半年开始，或进入了一个由产能周期决定的8-10年向上景气周期。在这一过程中，2020年下半年至2022年上半年涨了近两年，后面又回调了近两年。最近，随着需求的逐渐稳住，上游资源品价格再度上涨，这或许可以视为重新回到上行趋势中。

在配置思路方面，有业内人士表示，广义高股息资产仍是结构主线，高股息红利资产配置价值仍然获得机构看好，此外高景气持续的出口制造链、基本面更优的白马股、流动性与风险偏好改善相关的科技股布局价值也得到认同。

此外，中欧基金基金经理刘伟伟表示，经历了过去两年的深度调整之后，市场的机会正在孕育，随着经济回升的信号越来越多，投资者将会看到更多的行业出现向上的新趋势。在投资上会更多关注长期视角下时代赋予的投资机会，比如科技创新领域，会重点看好跟创新相关的四大方向：科技、光伏储能、智能汽车和创新药。