近期，股转系统创新层发生重大调整，11家公司被降层，其中某券商赫然在列。这一情况引发了市场的广泛关注。对于被降层的公司而言，这意味着它们在资本市场的层级滑落，可能面临融资难度增加、市场声誉受损等诸多挑战。从券商角度看，作为金融市场的重要参与者，被降层反映出其在经营发展、合规管理或其他方面可能存在一定问题。此次事件也凸显了股转系统严格的分层管理机制，旨在保证各层级公司质量，维护资本市场的健康稳定发展。

12月3日晚间，全国股转公司公告，决定对11家创新层公司作出降层决定。

其中，粤开证券因连续60个交易日收盘价均低于每股面值，将于12月11日调入基础层。粤开证券表示，对全国股转公司降层决定无异议，目前经营状况稳定，不存在重大经营风险。

除粤开证券外，还有德桥股份、百林生态、骏华农牧等10家创新层公司同时被全国股转公司决定降层。

面临12个月降层“冷却期”

面对降层的结果，粤开证券称，该公司目前经营状况稳定，不存在重大经营风险，上述事项对该公司经营未产生重大不利影响。该公司将持续坚持合规管理、努力提升经营水平，继续严格按照全国中小企业股份转让系统的相关要求履行相关信息披露工作。

券商中国记者了解到，创新层的降层情形分为定期降层和即时降层两类。创新层的定期降层情形主要体现在财务方面，如业绩大幅下滑、期末净资产为负值等。

即时降层情形主要体现在三个方面：一是公众化水平，要求连续60个交易日合格投资者均不低于50人，保证一定的股权分散度，利于深化外部股东约束；二是规范运作，设置了未按期披露定期报告、最近24个月因不同事项被证监会及派出机构行政处罚等底线要求；三是市场认可度，包括连续60个交易日的每日收盘价低于1元，及仅依照第三套标准进入创新层的公司连续60个交易日的交易市值低于2亿元，目的是出清一批市场认可度严重欠缺的企业。

需要注意的是，此次，粤开证券自调整至基础层之日起12个月不得再次进入创新层。

《分层办法》规定，精选层或创新层的挂牌公司因触发即时调整情形被调出后，需要经过一段时间才能申请回到更高层级。全国股转公司指出，主要是考虑到企业降层后经过一段时间规范运作、提升治理水平，才能更好的适应监管要求，有利于保证各层级的企业质量，也有利于维护市场正常交易秩序。

具体来说，对于因信息披露虚假记载而被降层的精选层或创新层挂牌公司，从严把控其再次进入更高层级的时间，要求间隔24个月才能回到精选层或创新层；对于因股权分散度等其他情形而被即时降层的公司，要求其稳定运行12个月后才能进入原市场层级。

股东曾增持6400万元力挽

早在今年3月，粤开证券便因“连续30个交易日股票每日收盘价均低于每股面值”，发布可能触发降层情形的风险提示公告。该公司于2020年5月25日进入创新层，彼时符合“最近有成交的60个做市或者竞价交易日的平均市值不少于6亿元；股本总额不少于5000万元；采取做市交易方式的，做市商家数不少于6家”的要求。

粤开证券实控人广开控股随即宣布，将在4月2日起的12个月内，以自有资金择机对粤开证券进行增持，增持比例不超过总股本的2%，理由是“鉴于公司近期股价低于每股面值，公司控股股东基于对公司股票在资本市场长期投资价值的判断，以及对公司未来持续稳定发展的信心”。

9月25日的公告显示，广开控股已增持6469.35万股，占总股本比例为1.95%，已接近承诺的2%上限，共花费资金6403.17万元。增持后，广开控股对粤开证券的持股比例也从47.24%增加至49.19%。可即便如此，粤开证券最终还是没能避免降层。

券商中国记者统计发现，今年以来，共有联储证券、中天证券、西南证券3家券商加入为粤开证券做市，但另有8家证券公司选择退出为粤开证券做市。