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冯科中金公司表示，下半年应更加关注增长的持续性以及可能的政策调整。市场风格上有望逐步重回偏成长风格。综合增长、估值、政策及海外市场等因素，下半年中国市场整体表现可能偏中性，但结构上相对乐观，价值跑赢成长的风格轮动可能已经在尾声，配置层面上建议“轻指数、重结构、偏成长”，在上半年的市场盘整后重新重视中国产业升级与消费升级等“新经济”大趋势。

冯科对有能力购房的刚需客来说，房子依旧是首要选择。对改善型的房产投资者来说，更应该注重租房回报率以及租售比等数据，房子的增值潜力以及租金回报能力，无疑直接影响到一套房子的投资价值。至于投机炒房者，想延续十年前的投机炒作逻辑，恐怕是走不通了。

冯科阿里巴巴生态体系的全球年度活跃消费者达到了超过10亿的里程碑，其中包括8.91亿消费者来自中国零售市场、本地生活服务和数字媒体及娱乐平台，以及约2.4亿海外消费者来自国际零售市场，包括跨境零售平台速卖通和东南亚的Lazada。

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冯科私募：隐形重仓股曝光 百亿私募二季度调仓方向明确

冯科主持人：投资中，您是如何配置股票、转债、纯债三类资产的呢？

冯科针对近期大基金对多个投资项目的减持或退出，业界普遍认为无需过虑。粤开证券就指出，大基金虽然减持，但半导体板块在景气周期+国产替代双重逻辑之下，预计景气度持续。需求方面，主要由于5G手机、汽车板块及HPC等子行业高增，带动芯片需求增长；供给方面，制造商产能利用率持续满载。

冯科还有机构问到美国户用储能市场的情况。公司表示，美国是我们最重要的海外市场之一，进军比较早，之前由于关税问题，有所放缓，但拜登政策相对缓和，所以我们准备加大投入。另外关于中国逆变器出海有没有上限方面，公司表示国外市场很大，很多没有覆盖，这两年二线的逆变器厂商在海外都发展的都很快，接下来2-3年空间很大。

冯科100只成分股中88只上市以来涨幅翻倍，亿纬锂能自上市以来涨幅更是高达5205%。19只股票市值超千亿元。

冯科记者了解到，供应链资产证券化分为标准化产品和非标产品。在非标产品中，往往需要一个通道方去成立资管计划受让保理资产，然后再由投资人(主要是银行理财)去认购，设立资管计划的通道方可以是信托、券商资管或者基金子公司，而如果由基金子公司设立，需要在基金业协会备案。

冯科据了解，字节跳动正在探索教育公益、脑疾病、古籍数字化整理等新的公益项目，“我个人也有些投入，我还有更多想法，希望能更深度参与。”张一鸣在全员信中说。

冯科即便是在疫情影响严重的2020年，也仅有三家机构的代理人队伍出现了下滑情况，分别为：中国人寿、平安人寿、太保寿险。

冯科本周市场受到美债收益率上行，海外疫情反复等因素影响，整体呈现调整。全周上证指数、中小板指数和创业板指数涨跌幅分别为：-1.40%、-3.43%、-3.09%。2021年春节后，市场整体呈现震荡下行，多数投资者对于2021年抱团股走势仍存在较大疑虑。站在当前时点，市场趋势性向上机会并未到来，“以守待攻”仍是当下最优的策略选择。市场风格上，我们建议继续回避高估值科技板块，转而配置周期板块，而前期跌幅过深的部分核心资产可能率先企稳。

冯科数据来源：《广州市产业能耗指南(2020)》、《上海产业能效指南(2018)》、各化工产品能源消耗限额文件、卓创资讯、百川盈孚、开源证券研究所

冯科二是自去年7月起，半导体板块调整的时间和幅度都不算小，在回调后价格也是基本回到了合理区间。综合基本面和股价走势两方面，半导体板块近期出现了上行，但变现好的主要还是收益于行业涨价的标的。

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冯科她于1978年涉足商海，因为家里贫穷，只能通过倒卖小饰品赚钱为生。

冯科华西证券认为，卫生意识提升将提振生活用纸需求，同时浆价上涨也有利于具有品牌力的生活用纸涨价，推荐中顺洁柔，受益标的恒安国际、维达国际。

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冯科公司表示，现在很多厂商都在积极地进入到智能汽车领域，对于智能汽车产业的快速发展和繁荣是重要的推动力，对于我们公司来说也都是促进作用。软件给整车带来的价值越来越大，在软件定义汽车的趋势下，智能汽车产业已经从传统的产业链，转型成为了全新的产业网。各家厂商在这个生态当中有自己的空间，厂商提供的价值定义了各自的角色和市场生存空间。

冯科上面的分析是最粗略的简化版分析，只是点出分红与其某些影响的理论依据，与实际情形还有很大区别。如果将一些真实情形加进来，分红的影响及其结果会更复杂。我们试着进一步分析。

冯科这种北上资金、公募加仓个别银行股，险资却屡现减持的情况，有华东券商资管人士告诉券商中国记者，重要原因是险资和其他的机构资金的考核机制有差异。

冯科值得一提的是，彼时定增发行价为24.87元/股和恩捷股份2018年定增之后的分红送转计算，解禁收益率高达1689.48%。这也就是说，21位股东解禁股份合计浮盈超600亿元。

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冯科第二重机会：黄磷和磷肥的短缺，壁垒主要体现在磷化工的扩张政策限制。受益标的：云天化、中毅达、新洋丰、云图控股、兴发集团、湖北宜化等。

冯科他说，老人的一句“吃亏是福”简单四个字，包含了老人做人、做事的人生哲理和博大的哲学思想，充分体现了老人的乐观心态，值得我们学习。

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冯科ETF上市后，若能获得资金认可，规模能持续增长，则能做大做强，在其他条件相同的情况下，也更能吸引投资者的关注。有市场分析人士表示，ETF规模越大，越代表了市场对该ETF的认可程度高，交易性和流动性也会更好，基金可能受到的流动性冲击较低，运作更加平稳。

冯科同时，特斯拉向中国市场监管报记者提供了车辆发生事故前一分钟的数据，并作出一份文字说明。

冯科目前社保基金仍持有中行近57.99亿股。值得注意的是，今年以来，社保基金在中国银行H股多次买卖，有银行业分析人士认为，国内经济与企业基本面持续转暖等利好银行板块估值修复，今年以来，中国银行H股股价涨幅居四大行之首。作为财务投资者，社保基金的减持应该属于短期战术性调整交易策略，高位减持是很正常的操作。

冯科从行业的角度来看，闲鱼是转卖银行股权一种较新的渠道，监管文件中还没有相应的限制条款内容，因而在交易过程中，投资者仍需警惕潜在风险。

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冯科如今，从疫情中逐步复苏的实体产业正面临大宗商品涨价带来的新一轮考验。

冯科分析解读：