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华泰紫金2号半导体制造和新能源被重点提及,有望成为全球竞争热点。半导体,提到“在半导体制造和研究上投资500亿美元”。新能源,相关的投资规模有5880亿美元,其中电动汽车投资额为1740亿美元。电动汽车,包括“重组工厂( retool factories )和增加国内材料供应、对电动汽车购买者的税收优惠、20%的电动校车改造以及2030年前建设50万个电动车充电站”。
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华泰紫金2号2月18日以来的调整或正在孕育新方向。春节以来各大指数纷纷下跌,我们认为这是牛市中的回撤,历史上每轮牛市会出现3-4次大回撤。本次牛市从19年初开始,我们以沪深300指数刻画,19年1月以来的大调整目前有三次,第一次是2019/04/22-2019/08/06,沪深300指数区间最大跌幅为14%,第二次是2020/01/14-2020/03/19,最大跌幅17%,春节之后的调整我们定性为本轮牛市的第三次大调整,诱因是商品价格上涨和美债利率上升,引发大家对通胀和国内政策收紧的担忧。回顾19年至今的这轮牛市各行业表现,可以发现前两次市场调整后,新的主线也会随之出现。第一次调整前(19/01/02-19/04/19)白酒、农林牧渔、家电涨幅位列前三,调整之后市场主线切换至5G基站、半导体等硬件设备领域,这是因为本轮牛市正处5G技术引领的科技周期中,5G成熟应用首先带来硬件设备的更新换代,调整后(19/08/06-20/01/14)电子行业涨幅居首、达48%,代表硬件设备的半导体指数涨幅为46%、芯片指数42%、基站指数32%、5G指数18%,创业板指涨幅为26%,而同期上证综指/沪深300涨幅仅10%/14%。20年初受疫情爆发冲击,市场深度调整。为了对冲疫情对实体经济的冲击,新基建、双循环等对冲政策陆续推出,新能源汽车技术路线图2.0和中长期发展规划等政策相继出台,20年3月份开始市场热点逐渐切换至新能源汽车、光伏、军工等板块,20年3月至今(20/03/01-21/03/12)动力电池最大/累计涨幅达180%/73%,新能源车达144%/49%,光伏达94%/33%,国防军工达88%/19%、创业板指为91%/33%,同期上证综指、沪深300最大/累计涨幅分别为41%/20%、69%/31%。我们判断,本次调整结束后,新兴技术将赋能制造业,实现科技与制造业融合发展,智能制造有望崛起。19年开始的本轮牛市是转型升级牛,类似12-15年移动互联浪潮,19年涨幅领先的5G、半导体以及20年表现更优的新能源板块,均是遵从转型升级这一线索,而今年有望崛起的智能制造正是这一线索的蔓延和扩散。
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华泰紫金2号银河基金也认为,“稳增长”政策影响下的相关产业仍可以关注,同时随着疫情影响逐步弱化、企业复工复产,可以关注相关成长板块是否进入修复的拐点。
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华泰紫金2号广东省住房政策研究中心首席研究员李宇嘉也对中新经纬客户端称,决定房地产税立法、征收的四个部门聚齐,信号意义非同一般。但这个工作比较漫长,房地产税立法至少在2021年没有时间表。“我认为,从疫情后的房地产演进形势看,加快推出房产税,对调节因房产而拉大的收入差距很有意义。”
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华泰紫金2号凯瑟琳·伍德表示, 2016年、2017年与中国技术创新方面的领军人物一起参加世界经济论坛,意识到中国政府高度重视创新。
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