e239核心资产大分化

e2392016年以来，随着中国资本市场的开放，A股、港股和美国上市的中国优质企业均受到全球资金的追捧，形成了中概股、茅指数、A50指数、恒生科技指数轮番崛起的局面；而中国的制造业整体表现一般。2020年以来随着政策基调的调整，中国优势制造开始逐渐崛起，未来五年A股投资应聚焦已经或者逐渐具备全球竞争优势的中国制造业。除了当前正火热的新能源和半导体外，投资者也可以沿着“全球需求”“双碳约束”“民族品牌”“科技革命”“国产替代”“国家安全”六大思路寻找中国优势制造标的。

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e239中信建投认为，由于基数回升，5月PPI同比触顶(9%)是确定的，未来的回落的斜率大小仍取决于大宗商品价格走势。前期影响大宗商品价格上涨的关键因素正在发生变化：从供给角度看，全球疫苗接种、疫情缓解、生产逐步恢复的趋势是大概率的；大宗商品价格再持续走升的概率较低，高位小幅回落的概率更高，基准测算下，中国PPI同比在年末回落至5%以下，其中四季度回落将更为明显。

e239原标题：辽宁“十四五”推动钢企央地联合重组，鞍钢、本钢整合预期再增A+H股全线大涨

e239第一，智能制造领域基本面更强。受益于技术进步、制造产业链重构和温和通胀，智能制造领域基本面更强，具体如下：①技术进步推动基本面回升：当前正处5G引领的新一轮科技革命中，信息技术和新能源技术对传统产业的改造已经开始，制造业改造升级首当其冲，技术进步在制造业逐步落地带动行业需求的回暖和新订单的增长，从而推动智能制造企业盈利能力回升。②疫情重构全球制造业产业链：海外疫情持续蔓延，工业生产持续停滞，而我国防控得力，国内外疫情和复工复产的时间差为我国的出口创造了重要的时间窗口。据海关总署统计，4月中国出口当月同比增长32.3%，高于预期值22.0%和前值30.6%。在重点出口商品中，剔除低基数影响，从相比19年两年年化同比增速看，高新技术产品及机电产品增速连续两月位居前两位，4月分别达17.7%、17.2%，3月分别为11.7%、11%，而4月、3月总体出口仅为16.8%、10.3%。③温和通胀推动制造业盈利上升：回顾历史，通胀上行周期平均持续2年左右，通胀前期制造业盈利往往持续扩张，而通胀后期制造业盈利逐渐恶化。预计这次PPI上行周期将持续到2022年5月前后，当前正处通胀前期，智能制造行业盈利持续扩张，智能制造21Q1近两年归母净利年化同比为16.2%，高于全部A股的7.9%。

e239图片来源：猫眼专业版

e239在美国，发放次级贷款的大部分金融机构是抵押贷款公司。由于缺乏销售网点，贷款公司主要以经纪人和客户代理为分销渠道。为了收取更多手续费，他们盲目发展客户市场，忽视甚至是有意隐瞒客户的借款风险。激烈的市场竞争不断拉低借款者的信用门槛。许多次级贷款公司针对次级信用贷款人推出了“零首付”、“零文件”的贷款方式，不查收入、不查资产，贷款人可以在没有资金的情况下购房，仅需声明其收入情况，而无须提供任何有关偿还能力的证明。一些放贷公司甚至编造虚假信息使不合格借贷人的借贷申请获得通过。在这种情况下，本来不可能借到钱或者借不到那么多钱的“边缘贷款者”，也被蛊惑进来。长期的宽松货币和低门槛贷款政策刺激了低收入群体的购房需求，同时也催生了市场大规模的投机性需求。

e239随着直播电商行业的发展，强者愈强的“马太效应”愈发凸显，少数的头部主播占据了绝大多数的市场份额。

e239靠捡漏多接单的方式行不通，骑手们只能想办法从争分夺秒的送餐过程积压时间。

e239不利因素方面则是，市场利率有所回升，负债成本下降的势能在减弱，郭莽透露称，今年2月份新吸收人民币存款的同业负债(不含活期)较去年2月是上升了6个点。

e239广发证券研究报告认为，芒果超媒在媒体融合道路上的各种探索正逢其时。站在新的政策时点上，公司凭借党媒国企的稀缺属性及主流价值观引领的经验优势，有望在互联网赛道实现全面突围，用独具特色的“芒果道路”，为国有互联网企业发展立“标准”、树“标杆”。

e239多地启动5G消息项目招标！科技股全面爆发 国产半导体装备产业步入黄金时期

e239早在2018年，针对滴滴大数据杀熟的质疑，滴滴总裁柳青在微博做出澄清，据其解释，滴滴是实时根据动态路况预测预估价的，即便起终点一样，预估价也会存在差异。

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e239尽管如此，4300多只A股，有超过70%是涨的；而且创业板指还以17.2%的涨幅在全球领先。

e239央行城镇储户问卷调查“更多储蓄占比”项2019年四季度月为45.7%，2020年一季度跳至53.0%，二季度为52.9%，三季度、四季度分别为50.4%、51.4%。2021年一季度进一步下降为49.1%，但这一水平较疫情前仍有距离。

e239浙江乘泽科技有限责任公司的实际控制人是华鑫国际信托有限公司。

e2395月11日，财政部、全国人大常委会预算工委、住房和城乡建设部、税务总局在京主持召开房地产税改革试点工作座谈会，听取部分城市人民政府负责同志及部分专家学者对房地产税改革试点工作的意见。

e239港股市场吸引力趋增，从沪深港通南向资金的变化中可见一斑。2020年，港股通资金净流入以6721亿港元创下开通以来年度新高。2021年以来截至4月8日，55个交易日内港股通有43个交易日为资金净流入，净流入总额达3825亿港元(近3200亿元人民币)，为同期北向资金净流入的3.35倍。

e239公寓降价并非个案，这已经成为目前长沙市场的普遍现象。看到如今整体的价格走势，莫榕柏已经放弃了购买公寓的想法。除了卓越中寰和金地铂悦，时代财经随机咨询的几大在售公寓楼盘，都在进行降价促销。

e239本报告导读

e239“大V”仍风生水起

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e239相关报道：

e239本周铁矿石到货量周环比下降，铁矿石日均疏港量周环比下降。本周铁矿石到货量1025.70万吨，周环比下降27.5万吨；铁矿石日均疏港量293.78万吨，周环比下降12.76万吨。

e239中国物流与采购联合会、国家统计局今天(3月31日)公布：3月份中国制造业采购经理指数为51.9%，较上月回升1.3个百分点。在调查的21个制造业行业中，有17个行业位于扩张区间。另外，进出口相关指数重回扩张区间，大中小型企业景气度均有所回升。

e239徐猛表示，双创指数是从科创板和创业板中选取50支新兴产业的股票作为成分股，反映这两个板块新兴产业上市公司的整体表现。从行业分布来看，前三大行业是医药、电力设备和新能源，以及电子。目前看，双创指数和创成长指数的相关性比较大。

e239来源：银保监会

e239提示：

e239关于欲出售回购后的股份的动机，众信旅游在公告中表示，为满足公司业务发展的资金需求，以维护公司价值。此次减持所得资金，将用于补充公司业务发展所需流动资金。

e239同时，深交所还强调，投资者可以通过单独诉讼、共同诉讼、申请适用示范判决机制、普通代表人诉讼及特别代表人诉讼等司法途径，依法向康得新及相关责任人主张民事赔偿；投资者保护机构也可以通过支持诉讼、特别代表人诉讼等方式积极发挥作用，维护投资者特别是中小投资者的合法权益。

e239因债务违约牵出百亿财务造假案，康得新卸下往日光环，如今公司股价为0.2元/股，市值仅余7.1亿元，实控人钟玉也被移送人民检察院审查起诉，留下一地鸡毛。截至一季度末，公司股东户数为13.31万户，户均持股市值9万元。

e239随着国内经济复苏，加上不少银行在去年加大了不良暴露和处置力度，进一步夯实了资产质量，今年的不良预期普遍转向乐观。光大银行副行长姚仲友在业绩发布会上表达了对该行2021年资产质量继续保持平稳的信心。

e239罗兰贝格全球高级合伙人兼大中华区副总裁方寅亮认为，2020年外部环境带来汽车零部件行业变化。2020年中国汽车销量稳固、商用车不降反增、新能源智能汽车发展且高端品牌逆势上涨，推动零部件行业产生四大变化趋势，分别是中国企业收入占比增加、研发投入占比加大、主营商用车企业收入增加、产品结构调整。

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