中国国际期货:我们认为此次Altura复产不改行业供需趋紧的格局:1)Al
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2021-09-10 12:10:09
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中国国际期货对于商业银行,2020年12月31日,央行和银保监会发布《关于建立银行业金融机构房地产贷款集中度管理制度的通知》,分五档对银行业金融机构房地产贷款占比和个人住房贷款占比设定上限,并对超限银行设置2-4年调整过渡期。

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中国国际期货我们认为此次Altura复产不改行业供需趋紧的格局:1)Altura复产符合预期,目的主要为应对下游旺盛需求。Pilbara曾在1Q21季报及电话会议中提及随着需求快速恢复,锂价已回升至满足Altura复产条件的水平。截至目前,Pilbara 2Q21锂矿销量已达9.6万吨,大幅高于指引中枢8.3万吨,而公司Q1末库存已不足3万吨,重启Altura是公司缓解产品供不应求的对策;2)Altura产能占比不足4%且达产尚需一年时间,难以扭转供给紧张的局面。Altura设计产能仅22万吨锂精矿/年(约2.8万吨LCE),占全球锂资源产能的比例不到4%。此外,Altura尚需一年左右的时间才能达产,进一步平滑了复产的影响。据我们测算,即使乐观假设Altura 2021-23年锂精矿产量为5/20/22万吨,锂行业仍然会出现短缺,供需缺口暂难弥补;3)线上拍卖系统值得关注,或抬升澳矿价格。Pilbara旗下数字拍卖平台开发已完成,预计21年7月投入使用。

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中国国际期货广发多因子:2021年一季度,国内经济持续修复,市场出现了明显的分化。沪深300指数下跌3.13%,中小企业100指数下跌6.86%,创业板指数下跌7%。信用扩张是A股估值提升的重要原因,2021年信用增速大概率见顶回落,这将会压制市场估值的扩张。A股的主要矛盾从估值扩张转为盈利增长,只有盈利增长的行业才能得到相应的业绩支撑。

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