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王大成周三(7月14日)欧市盘中，全球市场风险情绪偏向谨慎，欧美股市多数涨跌不一，美国关键通胀指标CPI再度“爆表”，令投资者担忧美联储可能会提前收紧购债计划。汇市方面，在美债收益率回落之后，美元指数也有所走低，欧元、英镑等G10货币温和反弹；现货黄金震荡上涨，最高升至1826.97美元/盎司。今天，市场聚焦美联储主席鲍威尔在国会出席的听证会，寻找是否有关于通胀和缩减购债的信号！

王大成美东时间周四，国际金价收盘微涨，报于1880美元关口之上。截止收盘，纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的6月黄金期价20日比前一交易日上涨0.4美元，收于每盎司1881.9美元，涨幅为0.02%。

王大成站在当前角度，一季度的高景气赛道已经得到了大致确认，盈利水平预计已经基本明确，后续二季度乃至全年盈利超预期的方向是更加值得关注的。针对全年的A股业绩预测，我们采用盈利预测调整分位数-行业均值进行观测(此前外发报告《策略视角下的一季报前瞻》对此指标已有说明)。从一级行业来看，后续盈利超预期的板块仍然集中于周期品当中的煤炭、钢铁、有色等板块以及成长风格当中的新能源和电子板块。中信二级行业来看，盈利预测调高最多的五个行业为普钢、稀有金属、煤炭开采洗选、化学纤维、产业互联网。

王大成包括上述案例在内，仅仅最近3个月来，证监会及各地派出机构便至少开出7张罚单，剑指证券从业人员炒股的违规行为；从手法看，不仅存在使用包括近亲属在内的证券账户进行交易的行为，部分还存在代客炒股、跟踪客户账户买卖股票信息进行趋同交易的行为。

王大成我们认为监管干预投机需求，有助于市场秩序回归理性，有利行业良性发展。回归基本面后，钢材需求的变化决定钢材价格方向，供给政策的干预影响钢价变动的弹性。当下，板材消费在国内需求以及海外经济复苏带来的出口需求影响下，有望保持较高水平。同时，5-7月将在全国范围对退出产能情况、2021 年粗钢产量压减工作情况等进行检查。如果供给端政策不出现转向，在需求的持续下，钢价具备韧性。

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王大成增持机械行业，减持钢铁行业

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王大成黄兴亮则在二季度进行了积极的调仓换股。相比一季度末，启明星辰(002439.SZ)、汇川技术(300124.SZ)退出前十大重仓股，中微公司(688012)和思瑞浦(688536)二季度新进前十。

王大成资料来源：万得资讯，中金公司研究部

王大成关于今年和2019年、2020年投资理念有什么不同，我个人认为今年整体市场的背景是和之前不太一致的，在盈利恢复与流动性边际收紧的背景下，市场会在震荡中寻找一些平衡，同时风格上可能也不像过去几年有大盘价值股持续集中度提升，而是往均衡化发展。因此成长性中盘、小盘股可能在今年会有一定的表现机会。

王大成此前披露的科德数控网下初步配售结果显示，包括公募产品、社保基金、养老金、企业年金基金以及保险资金等在内的A类投资者获配805.13万股，获配数量占网下发行总量的69.61%。此外，合格境外机构投资者(B类投资者)获配5.52万股，C类投资者获配346.05万股。

王大成使用“扫一扫”

王大成平安证券最新研报显示，根据银保监会数据，6月末房地产贷款增速降至10.3%，低于全部贷款增速(11.9%)，房地产监管举措收效显著，房地产行业整体风险有所降低。预计后续各地政策仍将围绕稳地价、稳房价、稳预期进行。板块投资方面，由于拿地毛利率未见企稳，短期开发类房企估值或仍将承压，后续关注二、三批次集中供地降温带来的开发类房企估值修复。相比开发类房企，更看好行业空间广阔、短期中报业绩有望高增的物管板块及商管板块，建议关注具备规模及资金优势、在增值服务各细分领域率先发力的物管龙头；以及占据购物中心优质赛道、轻资产输出实力强劲的商业运营商。

王大成分析发现，表现较差的多为传统蓝筹，而表现较好的则是以宁德时代为首的科技股。一时间，包括部分机构在内，市场专门提出了一个“宁德时代组合”，对应此前的“茅指数”。

王大成不堪一击的末端网点成为快递行业价格战的“牺牲品”。

王大成4月13日多家机构发布各大行业研究报告，以下是研报摘要，仅供投资者参考：

王大成央行近日召开的金融稳定工作会议也提出，下一阶段，人民银行金融稳定系统要准确把握风险处置的基本原则，坚持稳中求进，坚持市场化、法治化，坚持压实各方责任。要不断增强处置风险的主动性和协同性，及时总结经验，积极协调调动各方力量，发挥好金融委办公室地方协调机制的作用。要有效发挥存款保险制度的作用，聚焦早期纠正，进一步完善存款保险专业化、市场化风险处置机制。要提升金融风险防控的前瞻性、全局性和主动性，持续提高应对风险挑战的能力水平，守住不发生系统性金融风险的底线。

王大成因此，如上图所示，二者之间的价格分歧可能会不断加大，过往市场所熟悉的大宗商品“超级周期”也预计发生相应改变。

王大成此外，具体的降成本手段还包括通过“极限制造”提高良品率，加码资源回收环节打造原料循环链条，以及通过少量投资和签订中长期协议来提高原料供应弹性。

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王大成所以对闲鱼这样的C2C交易平台来说，更适合对这类商品进行交易。同时由于淘宝带来的导流，闲鱼平台用户基础庞大、交易物品种类繁多，更容易促成这些小而散交易的达成。

王大成在国会没有采取行动的情况下，技术批评者正将目光投向联邦监管机构。谷歌和Facebook已经受到反垄断指控，亚马逊和苹果也在接受反垄断调查。联邦贸易委员会(FTC)的民主党人也希望探索该机构监管不公平竞争方法的权力。

王大成格力电器“混改”时，已设定要制订不超过4%的股权激励计划。如今，格力电器第一期员工持股计划公布后却引发资本市场的波澜，能否在股东大会上获得通过存在变数。如何均衡公司、股东、员工之间的利益，值得格力电器各方股东和管理层深思。

王大成从投资者的风险偏好看，中低风险产品更受欢迎，体现出银行理财产品的受众相对厌恶风险。

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王大成据中国基金报记者统计，仅在8月份，就有嘉实港股互联网产业核心资产、景顺长城港股通全球竞争力、鹏华中证港股通消费主题ETF等主投港股的港股基金成立。7月以来还有南方港股通优势企业、鹏华中证港股通医药卫生综合ETF、南方中证香港科技ETF等陆续成立。

王大成1—4月全国一般公共预算收入同比增长25.5%

王大成此前自媒体介绍高子扬的信息称，胡润百富近日发布《2020胡润Under30s创业领袖》，成都链安科技有限公司创始人&CMO高子扬先生荣登榜单！高子扬先生是马德里康普顿斯学士、广西大学法律硕士，也是United Labs投资联盟成员，自2012年起接触区块链技术，发起了西班牙区块链行业论坛，参与多个项目的投资孵化管理，被评为2019『FAT』90后杰出创业者。

王大成人民银行统计，2021年二季度末，金融机构人民币各项贷款余额185.5万亿元，同比增长12.3%；上半年增加12.76万亿元，同比多增6677亿元。贷款投向呈现以下特点。2021年二季度末，房地产开发贷款余额12.3万亿元，同比增长2.8%，增速比上年末低3.3个百分点。其中，保障性住房开发贷款余额4.65万亿元，同比减少1.5%，增速比上年末低2.5个百分点。个人住房贷款余额36.58万亿元，同比增长13%，增速比上年末低1.6个百分点。

王大成主持人：接下来我们大家也面临另一个问题，机构越来越多，同质化大家也是向一个方向趋同，同时我们也在思考私募量化，量化私募如何搭建自己的护城河，让自己能够在同行中脱颖而出，也很关心这个如何做到呢？吴总您是如何思考的？

王大成伴随天宜上佳股价的大幅破发，Pre-IPO轮次抢筹的这批投资机构，或将面临整体浮亏的尴尬。